Sim, guarda chuva tem hífen. E o motivo é mais chato do que parece.
A forma correta é guarda-chuva. O hífen é obrigatório e não é uma preferência estilística — é regra normativa. Desde o Acordo Ortográfico de 1990 (em vigor no Brasil desde 2009, com prazo de adaptação estendido), os compostos formados por elementos repetidos ou semirrepetidos que funcionam como um único substantivo recebem hífen quando o primeiro elemento termina em vogal idêntica à que inicia o segundo. No caso, "guarda" termina em "a" e "chuva" começa com "ch", mas o hífen aqui existe porque se trata de um composto fixo de origem histórica, onde "guarda" funciona como prefixo substantivado e "chuva" é o núcleo. A gramática tradicional sempre tratou isso como termo composto com hífen, e o acordo manteve essa grafia.
guarda chuva tem hifen: a explicação técnica
Você pode estar se perguntando por que outras palavras semelhantes não levam hífen. Compare: "paraquedas" não tem, "girassol" não tem. A diferença é que essas palavras foram corridas — ou seja, o processo de fusão fonética e gráfica avançou o suficiente para que se tornassem uma única palavra graphemica. "Guarda-chuva" não passou por esse mesmo nível de fusão na prática. Os dois componentes ainda são percebidos como distintos na fala e na escrita. O hífen marca essa fronteira. Na minha experiência revisando documentos técnicos e manuais de marcas, o erro mais comum que vejo não é a ausência total do hífen, mas a variação entre grafias dentro do mesmo texto. Já me deparei com um regulamento interno de uma construtora onde apareciam "guarda chuva", "guarda-chuva" e "Guarda-chuva" em páginas sequenciais. O cliente nem percebeu na revisão final. Isso acontece porque a maioria dos redatores não tem um padrão interno definido e vai alternando conforme a memória visual do termo. A solução prática é simples: escolha uma grafia, fixe-a em um glossário corporativo ou norma de estilo, e use o Find/Replace do Word (ou equivalente) para uniformizar todo o documento de uma vez.
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Há também um detalhe que poucas pessoas notam: o plural. O plural correto é guarda-chuvas, com hífen e "s" apenas no último elemento. Já vi "guardas-chuva" circulando em catálogos de distribuidores. Isso está errado. O elemento "guarda" não se flexiona porque ele atua como parte de um composto fixo, assim como em "pé-de-moleque" (plural: "pés-de-moleque"). A lógica é a mesma. Se você precisa consultar a regra de forma oficial, o Priberam e o Dicionário Aurélio já registram a forma com hífen. O próprio acordo, em seu anexo sobre o uso do hífen nos compostos, mantém as formas consolidadas pelo uso, e "guarda-chuva" está nessa categoria. Não há zona cinzenta aqui. É hífen, ponto.
Um conselho prático se você trabalha com produção de conteúdo ou tradução: configure a verificação ortográfica do seu editor para o português brasileiro e ative a detecção de erros comuns de acentuação e hífen. O Microsoft Word, na versão mais recente, reconhece "guardachuva" (sem hífen) como erro. O Google Docs também. Usar essa ferramenta automática economiza revisão manual e evita que o erro chegue ao produto final.