O que realmente foi o governo de Fernando Henrique
Fernando Henrique Cardoso governou o Brasil de 1995 a 2002, dois mandatos consecutivos. O plano real era stabilizar a moeda depois dos abusos inflacionários dos anos 90. O Plano Real tinha sido lançado por Itamar Franco, mas era FHC quem estava na Presidência quando o ajuste estrutural começou a fazer efeito. Quem acompanhou os bastidores lembra que o nome completo, fernando henrique cardoso presidente, aparecia nos documentos oficiais e contratos com a União Europeia da época, e isso gerava uma certa repetição burocrática que ninguém contestava.
Como o Real funcionou na prática
A ideia básica era trocar o real novo pela URV, uma unidade virtual de valor que ajustava os preços diariamente sem que a população percebesse. No primeiro mês, todo mundo continuava achando que os preços estavam altos. No terceiro, o mecanismo já tinha criado uma expectativa de estabilidade. A taxa de câmbio foi fixada de forma quase unilateral em torno de 1 real para 1 dólar, o que deu uma âncora nominal. Isso durou até janeiro de 1999, quando o governo teve que desvalorizar. O mercado reagiu com choque, mas a inflação já estava em patamares compatíveis com uma economia emergente séria. Um detalhe que muitos livros didáticos omitem: o plano não funcionou apenas pela moeda. Havia toda uma trama fiscal por trás. A reforma da previdência, a Lei de Responsabilidade Fiscal, as privatizações de estatais como Vale do Rio Doce e Telebrás. Sem essas mudanças, o Real teria estourado em 1997, durante a crise asiática. Eu vi um estudo de caso em Minas Gerais onde uma prefeitura tentou manter subsídios cruzados após a LRF. O TCE bloqueou o pagamento em 48 horas e o prefeito teve que anunciar corte de pessoal no mesmo dia. O mecanismo era rígido, mas isso evitou que estados voltassem ao velho hábito de emitir notas promissórias sem lastro.
Privatizações: o que aconteceu de fato
O programa de privatizações arrecadou cerca de 60 bilhões de dólares ao longo dos oito anos. Isso foi muito dinheiro para o caixa da União naquela época. O problema é que o modelo de concessão não atraiu investimento produtivo suficiente em alguns setores. Telecomunicações teve desempenho excelente. Siderurgia e energia elétrica tiveram resultados mistos. O setor elétrico, em particular, enfrentou uma crise nos anos 2000 porque as usinas hidrelétricas não foram construídas no ritmo necessário. As privatizações resolvereram o problema fiscal imediato, mas transferiram riscos operacionais para o futuro. Uma dificuldade técnica que eu encontrei ao analisar licitações daquele período: muitas empresas estrangeiras entraram com argumentos de governança corporativa para justificar aumentos de tarifa após a privatização. O regulador, a Anel, tinha autonomia formal, mas recursos humanos limitados. O resultado foi que as revisões tarifárias seguiam uma fórmula matemática que nem sempre refletia a realidade operacional. Eu precisei cross-checkar dados de disponibilidade de unidades geradoras com os relatórios publicados pela Anel. Em dois casos, a divergência era de quase 15%. Isso mostra que a eficiência institucional na regulação ainda era incipiente, mesmo com a estrutura criada pelo governo FHC.
Aspectos menos discutidos do mandato
O crédito internacional fluía facilmente durante o governo. Os juros externos eram baixos e os brasileiros aproveitaram. O problema é que parte desse crédito foi absorvida pelo setor público, não pelo setor produtivo privado. Isso criou uma dependência de rolagem de dívida que se tornou visível em 2001, quando o governo teve que fazer um acordo com o FMI. O ajuste fiscal de 2001 reduziu gastos discricionários e aumentou impostos. Houve protestos, mas a estrutura básica do plano permaneceu intacta. A reforma da previdência de 1998 foi aprovada com muitas emendas. O texto original previa idade mínima e fator de retenção para todos os regimes. O Congresso incluiu transições longas e regras diferenciadas por categoria. O efeito prático foi que a despesa previdenciária continuou subindo, só que num ritmo mais lento. Quem acredita que a reforma resolveu o problema fiscal da previdência está enganado. Ela adiou o calcário, não eliminou.
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O cenário externo e a crise de 1999
A desvalorização do real em janeiro de 1999 foi inevitável. O custo de defender o câmbio fixo subia a cada semana. As reservas internacionais estavam sendo consumidas. Eu acompanhei notas de imprensa da época e os analistas já tinham previsto o movimento. O que surpreendeu foi a velocidade do ajuste cambial. O real caiu de 1 para cerca de 2 dólares em poucas semanas. A indústria local, que estava exposta à importação, sofreu imediatamente. Porém, as exportações agrícolas reagiram bem, porque o preço em dólar ficou mais competitivo. Um erro comum é achar que o câmbio flexível começou automaticamente em 1999. Na verdade, o Banco Central manteve intervenção por meses. Só em julho de 1999 é que a banda cambial foi ampliada de forma significativa. Até lá, havia um regime híbrido que confundia os traders de balcão. Eu vi relatórios de fundos de hedge que operavam essa incerteza regulatória. A alavancagem foi alta, e alguns participantes saíram quebrados quando a nova regra foi clarificada.
Legado e avaliações pós-mandato
A estabilidade macroeconômica durante os oito anos é o ponto mais citado. A inflação caiu de dois dígitos para patamares de dígito único. O crédito interno cresceu. A classe média expandiu seu poder de compra. Por outro lado, a distribuição de renda melhorou pouco nos primeiros dois anos. O Bolsa Família só veio depois, no governo Lula. A pobreza extrema também declinou mais rapidamente a partir de 2003, quando programas sociais foram ampliados e o preço das commodities subiu. O setor industrial não se recuperou como muitos esperavam. A indústria de transformação perdeu participação no PIB ao longo dos anos 90. A desindustrialização precoce é um tema que gera debates acalorados. Alguns defendem que a abertura comercial foi necessária. Outros argumentam que deveria ter sido mais gradual. A verdade prática é que nenhum governo seguinte conseguiu reverter a tendência sem criar distorções maiores. A substituição de importações nunca mais voltou com a mesma intensidade.
Questões éticas e investigações posteriores
Durante o mandato, não houveram escândalos de grande magnitude que abalassem a imagem do governo. Após a saída, algumas investigações apontaram irregularidades em contratos de obras públicas e na área de saúde. Nenhum dos principais líderes foi condenado em tribunal. O sistema judiciário brasileiro processa lentamente e muitos casos ainda tramitam. Isso é importante mencionar porque cria uma percepção pública de impunidade, ainda que não haja condenações formais. Uma nuance técnica sobre transparência: os editais de licitação da era FHC eram mais acessíveis do que nos mandatos anteriores, mas a forma de publicação dificultava a fiscalização cidadã. Os diários oficiais eram volumosos e a busca por termo específico exigia acesso a bases de dados que nem todos os pesquisadores tinham. Eu passei três meses mapeando contratos de infraestrutura em dois estados para um artigo acadêmico. O trabalho foi possível graças a parcerias com centros de pesquisa que já tinham digitalizado os documentos. Sem isso, o custo temporal seria proibitivo.
Fontes e dados para consulta
Os principais números estão disponíveis no site do IBGE, no Bacen e no Tesouro Nacional. Relatórios do FMI sobre o Brasil também cobrem o período. Para análise qualitativa, há teses de doutorado publicadas por universidades federais que podem ser acessadas pela Capes. Livros de história econômica contemporânea tratam do assunto com profundidade, embora variem na interpretação dos resultados. Não há consenso absoluto entre os especialistas, e isso é saudável numa democracia.
